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    新能源汽車行業系列點評十二:上海新政推進新能源汽車產業加速發展

    來源:深圳汽車網   作者:美賽達   2021年03月11日

      事件概述

          上海市最新出臺《上海市加快新能源汽車產業發展實施計劃(2021-2025 年)》(以下簡稱“實施計劃”),結合貫徹國家《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035 年)》、《智能汽車創新發展戰略》等精神,積極推動新能源汽車產業高質量發展。

          分析與判斷:

          鼓勵新能源發展 結構向純電動傾斜

          實施計劃主要從突破核心技術、打造完整生態、加快示范應用、完善設施配套和優化法律法規等五個方面明確上海市新能源汽車2025 年發展目標、重點任務及保障措施。

          主要目標包括:1)本地新能源汽車年產量超過120 萬輛,產值突破3,500 億元,占全市汽車制造業產值35%以上;2)個人新增購置車輛中純電動占比超過50%,公交、巡游出租、公務、載貨、郵政100%使用新能源汽車;3)有條件自動駕駛的智能汽車實現規?;a,高度自動駕駛的智能汽車實現限定區域和特定場景商業化應用等。

          重點工作提及:1)支持上汽集團發展新能源汽車,至2025 年,自主品牌乘用車新能源車型銷售占比超過30%,集團新能源汽車銷售占比超過20%;2)2023 年起,購買插電式混合動力(含增程式)汽車不再發放新能源汽車專用牌照額度,燃油車置換為新能源汽車的,網易,保留持有的非營業性客車額度;3)推進高度自動駕駛(L3+以上)示范區建設,打造國家級智能汽車創新發展平臺等。

          實施計劃涵蓋電動化、智能化、網聯化各方面,以往對新能源汽車產業發展的鼓勵支持得到延續,但結構上將逐漸向純電動傾斜。需求側:公交、公務等B 端需求將加速提升,而C端需求或將偏向純電動。供給側:特斯拉及上汽集團或將成為2025 年120 萬輛新能源汽車年產量目標的主要貢獻者,受益新能源汽車產業的發展。

          上海引領示范 全國或加速推動新能源產業發展根據交強險統計,2021 年上海市新能源及傳統燃油車上險量分別為12.5 萬輛及47.8 萬輛,比例約1:4。上海市新能源汽車上險量占全國的份額為11.2%,而相比之下,傳統燃油車的比例為2.7%。2021 年1 月,全國新能源乘用車上險量前五的城市依次為上海(21,465 輛)、北京(9,146 輛)、深圳(8,263 輛)、杭州(6,193 輛)、廣州(5,890 輛),CR5 約為35.0%,CR10 約為45.8%,頭部集中度相對較高。從數據看,上海市引領了新能源汽車產業發展,實施計劃出臺具有示范效應,其他有條件的城市或跟進規劃支持新能源汽車發展。

          上海市2021 年新能源汽車產量約23.9 萬輛,產值約664億元,根據實施計劃所訂立的產量及產值目標,則2021-2025年新能源汽車產量和產值的CAGR 將達到38.1%和39.4%。另考慮2021 年全國新能源汽車產量約136.6 萬輛,約為上海市的6倍,比照上海市規劃,則2025 年全國新能源產量有望超過700萬輛。預計新能源汽車產業將在當前頭部城市的區域性政策及市場的帶動下,由點及面加速發展。

          新能源汽車產業正由政策驅動向供給驅動轉變2021 全年新能源汽車銷量達已達136.7 萬輛,同比增長10.9%。預計2021 年新能源汽車銷量有望突破200 萬輛,同比+46.0%。新能源汽車產業正處于從政策驅動向供給端驅動轉變的關鍵時刻:

          1)政策層面:從補貼到雙積分,健全長效激勵機制。新能源汽車國家補貼延長兩年至2022 年,同時2021 版雙積分政策落地,明確了2021-2023 年度的新能源積分比例要求,政策逐步完成從胡蘿卜到大棒的轉變。2021 年《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035)》、《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》

          的發布明確了產業中長期技術進步、滲透率提升的目標。

          2)供給層面:供給端劇變開啟,爆款車型密集上市成為核心驅動力。2021 年國產特斯拉Model Y、蔚來ET7、大眾ID4X/Crozz 等純電動車型本身極強的產品力直接提升了C 端用戶對新能源汽車的關注和接受度。比亞迪超級混動DM-i 以及長城DHT 混動平臺的發布,也將插電混動車型的產品力和成本優勢提升到能夠與傳統燃油車全方面比較抗衡的高度。類比手機發展史,爆款車型的出現將導致新能源汽車滲透率加速提升,推動行業從導入期邁入成長期。

          投資建議:

          全球新能源汽車行業供給端持續質變,整體呈現“電動加速+智能開啟”雙重特征,萬億級市場開啟,傳統車企積極轉型,造車新勢力、科技互聯網企業加速入局,共促產業繁榮發展。重點推薦:

          1)電動化:供給質變撬動需求,類比手機發展史,爆款車型的出現將導致新能源汽車滲透率加速提升,推動行業從導入期邁入成長期。推薦:a.【比亞迪】;b.特斯拉產業鏈:【新泉、拓普、銀輪、華域】;c.大眾MEB 產業鏈:【文燦、科博達、精鍛】;d.蔚來產業鏈:【文燦、拓普】。

          2)智能化:軟件定義汽車成共識,整車電子電氣架構升級加速推進,政策定調+車企加碼+科技巨頭入局,智能化、網聯化與電動化協同發展,推薦:a.自動駕駛產業鏈:重點關注感知層(激光雷達、毫米波雷達等)、執行層(線控制動、轉向等)、底層技術(域控制器等)等細分領域,推薦英偉達產業鏈【德賽西威*】和華為產業鏈【伯特利】,受益標的【耐世特】;b.智能座艙產業鏈:重點關注HUD、車載娛樂、氛圍燈等細分領域,推薦【德賽西威*、福耀*、星宇、科博達】,受益標的【華陽集團】。(德賽西威、福耀分別與計算機組、建材組聯合覆蓋)

          風險提示

          汽車需求低迷導致國內外新能源汽車銷量不達預期;積分、碳排放等法規未能嚴格實施導致車企新能源新車型投放進度不達預期;技術路線出現重大調整致新能源汽車產業鏈競爭格局變化。

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